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凯发app客户端下载_宇华教育:2019财年经调整核心净利润大幅超预期

点击: 1580 时间:2019-12-25 10:52:17 作者:博天堂线上娱乐 

凯发app客户端下载_宇华教育:2019财年经调整核心净利润大幅超预期

凯发app客户端下载,国信证券(香港)金融控股12月6日发布对宇华教育的研报,摘要如下:

2019财年收入及经调整核心净利润增长强劲

截至8月31日的2019财年宇华教育录得收入及利润(经调整)双双强劲增长。收入同比增长49.1%至17.15亿元人民币,主要由于多间学校的招生人数增加及湖南涉外于2019财年完整并表,而2018财年只并表9个月,以及收购斯坦福国际大学(2019财年并表7个月)和山东英才学院(2019财年并表1个月);公司经调整毛利10.49亿元人民币,经调整毛利率61.2%,较18财年上升2.6个百分点。经调整公司股权持有人应占纯利7.93亿元人民币,同比增长30.1%,高于市场一致预期约10%,经调整净利润率为46.2%,较2018财年下降4.8个百分点。高等教育板块贡献70%利润,未来坚定发展高教事业2019财年高等教育、k12、幼儿园板块贡献的收入分别为10.64亿、5.93亿和0.58亿元人民币,占收入比重分别为62.1%、34.6%、3.4%,三个板块的毛利率分别为61.6%、53.1%和52.6%。集团总体在校生人数超过14万人,其中高等教育学校在校生人数超过10.5万人,高中加高教人数超过85%,收入超过80%,未来高等教育在宇华教育的比重会更大。现金充裕,料继续并购高等教育学校,未来增长空间可期截至8月31日,集团账面现金约21.3亿人民币,除了ifc提供的7500美元低息贷款和今年年初发行的cb之外并无其他有息负债。集团过往的并购业绩来看,出手次数不多但每次都是大手笔,风格可谓稳准狠。管理层表示未来的并购会延续过往风格,坚持只做公司有能力整合好,能创造价值的项目。2020财年随着山东英才学院完整并表和预计斯坦福国际大学实现盈利,我们上调盈利预测并上调目标价至6.5hkd,对应20倍2020财年预测市盈率,维持买入评级。

来源: 同花顺金融研究中心

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